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行业核心观点：

房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。

投资要点：

上周行情回顾：上周（2023/05/08-2023/05/14），申万一级行业房地产指数下跌1.75%，沪深300 指数下跌1.97%，板块表现强于大市。2023年以来，房地产行业下跌7.56%，沪深300 指数上涨1.71%，板块表现弱于大市。

重点政策要闻：（1）5 月11 日，央行发布2023 年4 月金融统计数据报告，4 月社会融资规模增量12200 亿人民币，预期20000 亿人民币，前值53800 亿人民币，大幅低于市场预期。贷款方面，4 月份人民币贷款增加7188 亿元，同比多增649 亿元。分部门看，住户贷款减少2411 亿元，其中，短期贷款减少1255 亿元，中长期贷款减少1156 亿元。居民新增中长期人民币贷款少增与4 月房地产销售数据走弱相关；（2）5 月8 日，住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》。《意见》就加强从业主体管理、明确经纪服务内容、合理确定经纪服务收费、严格实行明码标价、严禁操纵经纪服务收费、规范签订交易合同、加强个人信息保护、提升管理服务水平、加大违法违规行为整治力度、加强行业自律管理等十个方面提出具体要求。（3）宁德、滁州出台政策促进房地产市场平稳健康发展。

行业基本面情况：5 月1 日-5 月7 日，30 大中城市商品房环比成交量大跌，当周成交200.03 万平方米，环比下跌42.84%，其中，一线城市成交41.76 万平方米，二线城市成交119.54 万平方米，三线城市成交38.73 万平方米；14 大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨53.34%，其中一线上涨7.48%，二线上涨114.62%，三线上涨19.00%；百城住宅类土地供应建面为357.90 万平方米，四周滚动同比下降13.2%，年初至今累计供应面积同比下降31.91%；百城住宅类土地成交建面为380.83 万平方米，四周滚动同比下降42.1%，年初至今累计同比下降13.61%。5 月8 日至5 月14 日当周，厦门、南京、成都分别完成2023 年第一批、第二批、第六批集中供地公开拍卖。同时，北京第五批3 宗涉宅地块、杭州第五批5 宗涉宅地块正式公告。

重点公司动态：金地集团、招商蛇口发布4 月销售情况简报，合同销售面积及金额同比均实现大幅增长。

风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。