行业动态：

(资料图)

上周，A股三大指数悉数上涨，上证指数累计上涨1.67%，深证成指涨2.06%，创业板指涨1.98%。

申万一级行业中，通信、电子、计算机行业涨幅居前，全周分别涨7.94%、6.69%、5.55%，房地产行业上涨4.65%；汽车、煤炭、食品饮料跌幅居前，分别跌2.40%、2.01%、1.91%。

截止4月7日收盘，上证指数报3327.65点，涨0.45%，深证成指报11967.74点，上涨0.85%，创业板指报2446.95点，上涨0.84%。

新基发行情况：

Wind数据显示，上周共29只基金发布成立公告，总规模31.01亿元；共36只基金发布发行公告，78只基金首发，3只基金上市。

上述发行产品中，国泰产业精选一年封闭A规模7.86亿 元，华安锐进积极配置一年持有规模3.65亿元。

上周净值排行TOP10：

股票型基金上周净值排行

混合型基金上周净值排行

企业聚焦：

银行渠道代销基金规模大幅下降

银行渠道一直是基金销售的绝对“势力”，但去年情况有所生变。2022年工商银行代理销售基金3688亿元，虽然相较2021年的6454亿元下降42.86%，但绝对体量依然巨大。交通银行的基金代销体量紧随工商银行之后。根据交通银行2022年和2021年年报，2022年该行代销个人公募基金产品余额2645.20亿元，较2021年的代销个人公募基金产品余额3193.71亿元下降17.17%。农业银行排在第三。该行2022年共代销基金3690只，基金销量2054.85亿元，较2021年的基金销量3444.48亿元下降40.34%。

券商去年揽入基金分仓佣金近189亿元，前三十名券商占近九成份额

全面注册制下，券商研究业务正在经历重塑，作为考察券商研究能力的重要指标之一，基金分仓佣金收入情况备受市场关注。Wind数据显示，2022年，券商基金分仓佣金总收入达188.72亿元，同比下降15.2%。整体来看，头部券商依旧保持领先地位，不少中小及外资券商也在奋力追赶，黑马频出。值得关注的是，前三十名券商的基金分仓佣金收入合计达163.81亿元，占比高达87%，集中度持续提升。

地产股大涨因半夏月报？李蓓：这锅我不背，公开看多地产股已经很长时间

半夏投资李蓓发文表示：“今天地产股大涨，很多人说是因为半夏昨天发月报，看多地产。这个锅我不背。我公开看多地产股已经很长时间了。二月份做方略访谈我就说过：中国地产行业经历了有史以来的第一次大力度的供给侧改革，现在还活着的很多地产公司，市值会创新高。过去2个月，我参加了三次行业会议，一次是诺亚财富的，一次是好买基金的，一次是思睿集团的，都公开说过：地产供给下降，房价会企稳回升。看好现在还没有暴雷的地产企业，很多市值会新高。”

近一个月7家基金销售机构被警示 监管重拳出击四大违规乱象

基金销售的监管正在日趋严格，近日，各地证监局纷纷重拳出击，对违规的相关金融机构采取行政监管措施。梳理发现，截至4月7日，仅近一个月以来，各地证监局就对7家金融机构出具了关于基金销售违规的行政监管措施决定书，监管方向主要聚焦人员管理、宣传推介、合规风控、考核激励四大方向，如部分机构的基金销售业务人员、合规风控人员未取得基金从业资格，个别销售人员在不清楚投资者风险承受能力的情况下宣传推介基金等。

股票私募基金大幅加仓，仓位指数创3月以来新高

私募基金正提前加仓布局4月行情。私募排排网组合大师数据显示，截止3月31日，股票私募仓位指数为78.32%，较上周大幅上升了1.42个百分点，创出3月来新高。其中，百亿私募亦大幅加仓，私募排排网组合大师数据显示，截至3月31日，百亿股票私募仓位指数为78.68%，较上周大涨2.66个百分点，创出近八周最高水平。

机构观点：

中金公司：一季度盈利有望成为全年底部 市场中期机会仍大于风险。

中金公司研报称，根据中金覆盖股票和分析师预测的不完全统计，一季度盈利同比增速较高的是软件及服务、保险、农业、电力电气设备和旅游酒店及餐饮等。结合一季报业绩关注三条投资主线。我们判断市场经历2月以来的调整后，估值整体不高，经济周期仍处于复苏初期，而且一季度盈利有望成为全年底部且逐季改善，市场中期机会仍大于风险。由于盈利层面高增长领域相对稀缺，寻找基本面的拐点以及修复弹性可能是重要的投资思路。在一季报业绩预告和报告披露阶段，重点关注：1)基本面面临拐点并逐渐触底回升的经济复苏主线，如泛消费行业和地产链；2)受益产业政策支持且产业趋势向上的成长领域，包括科技软硬件和高端制造；3)一季报业绩超预期或环比改善的高景气领域。

中信证券：场处于全年第二个关键的做多窗口，主题炒作热度短期已到极致

中信证券表示，当前市场处于全年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间问题，宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。

首先，全球流动性拐点在不断确认，地缘环境改善明显，预计国内经济恢复预期将在本月中旬经济数据集中公布后继续上修，这是此轮行情的基础。其次，年初至今工业环节局部偏冷是滞后性反应，经济复苏的领域会逐渐增多，全局性修复只是时间问题，今年不是2013~2015年经济持续降速的特征，“弱经济强主题”不是常态，市场不会持续无视业绩而执着于远景主题的炒作。最后，AI相关板块纯主题炒作热度或降温，机构进一步调仓带来的增量对于AI主题的边际影响非常有限。

配置上，建议从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

中信建投：周期压力增加 数字经济关注度提升　

中信建投研报称，1-2月经济数据修复斜率平缓，库存周期压力增加，收入下行，库存小幅上行。库存周期下行趋势暂未改变，同时拐点延后概率增加，上半年修复空间有限。从短期先来看，上半年消费、投资、出口超预期概率较低，其中消费确定性更强，持续性更强，建议关注近期回调幅度较大消费的板块。除此之外，近期全球衰退风险再次提升，关注美联储货币政策预期变化带来的投资机会。中长期来看，数字经济符合我国产业转型升级的趋势，同时年初以来，相关政策密集出台，叠加海外AI技术突破，算力需求抬升，数字经济、AI相关板块关注度提升。

国泰君安：市场处于结构做多窗口期，关注成长性赛道

国泰君安研报称，现阶段国内经济与地缘政治暂无未预期到的风险因素，市场处于结构做多窗口期。四月重视成长扩散，关注TMT+医药的轮动，以及传统领域中的细分成长。风险评价下降，行情扩散启动。现阶段宏观环境对股票交易而言是一个有利的窗口期，尤其是对于金融投资者而言持有货币意愿出现了明显降低（私募、两融仓位快速提升），加上新一轮政策周期（国改、数字）和创新周期（AI、苹果MR）的积极变化，市场处在结构性做多的时期。四月“财报效应”临近，主线决断关键期。往后看，业绩指引的出现，在传统与新兴领域均可关注成长性赛道与一季报超预期个股。

兴业证券：“数字经济”仍将是中期主线

兴业证券研报认为，“数字经济”内部近期出现局部“过热”迹象，但三个维度判断：“数字经济”仍将是中期主线。（1）基金偏离度高并不意味着行情的终结。（2）从我们独家构建的广义拥挤度视角，数字经济尚处于底部区域。（3）从行情级别、产业趋势上，过去10年两轮行情可以提供参考与借鉴。经济与政策没有重大超预期，市场难有β行情，这是本轮数字经济逐渐成为市场共识与主线的宏观背景。

“数字经济”是内部“五朵金花”（信创、人工智能、金融科技、半导体、运营商）的轮动和切换，虽然阶段性会有局部“过热”，但依然可以找到有相对性价比的方向。因此在“数字经济”中，不仅要判断大的产业趋势和主线方向，更有意义的是做好板块内部的择时轮动以及细分行业比较。综合拥挤度、景气度及资金流向，“数字经济”五朵金花中，当前可重点关注半导体、运营商、信创（国资云、网络安全、操作系统）。

（搜狐财经根据证券时报、21财经等整理；编辑/汪梦婷）

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